중국금리인하 배경과 위안화전망 그리고 우리나라에 미칠 영향

중국이 지난 11월 21일 기준금리를 2년만에 전격 인하한데 이어서 또 다시 중국금리인하가 있을 수 있다는 이야기가 외신을 통해서 흘러나오고 있습니다.

그야말로 지금 세계는 강대국간의 양적완화를 통한 환율전쟁으로 인해서 고래싸움에 새우등 터진다고 우리나라와 같이 대외무역 의존도가 높은 나라들은 강대국들의 통화정책에 민감해 하지 않을 수가 없는 상황이긴 합니다.

이미 미국은 양적완화 종료가 되었다고는 하지만 유럽과 일본의 양적완화 그리고 이번에 중국금리인하로 인한 양적완화정책으로 인해서 쉽사리 기준금리 인상카드를 꺼내 들지 못할 것으로 예상이 됩니다.

■ 중국금리인하 배경, 그리고 위안화전망과 우리나라에 미칠 여파

▷ 중국금리인하 배경 및 위안화전망

중국이 기준금리를 2년만에 전격인하를 하게 된 배경은 부동산 경기회복 등을 통한 침체된 경기회복을 도모하기 위한 것이라고 말을 하고는 있습니다.

그간 10% 이상의 폭발적인 경제성장률을 이뤄왔던 중국은 2007년도를 정점으로 해서 성장률이 추락하기 시작하였고 2014년도에도 7%대의 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다.

하지만 지만 유럽과 일본등의 양적완화 정책으로 인한 환율변동이 크게 영향을 줬던 것으로 판단이 됩니다. 지난 10년간 위안화의 달러대비 가치는 크게 절상이 되었고 이로 인해서 중국제품들의 수출경쟁력이 상대적으로 점점더 뒤쳐지고 있는 상황이고 최근 외국의 일부 기업들은 위안화가치의 상승으로 인해서 중국내 공장을 철수시키기로 하는 등의 일이 잇따르게 되자 더 이상 위안화가치 상승을 그대로 방치를 해 둘 수는 없었던 것으로 여겨 집니다.

일단 이번 중국금리인하는 위안하 가치의 하락으로 이어질 것으로 보여지며 추가적인 금리인하가 예정된 것으로 보여 지기 때문에 장기적으로는 위안하가 지금보다는 좀더 평가절하가 되어 질 것으로 판단이 됩니다.

▷ 중국금리인하 그리고 우리나라 경제에 미칠 영향은?

우선 지난3년간 우리나라 경상수지를 살펴보면 우리나라 경상수지 흑자의 약 70% 가량이 중국으로 부터 이루어 지고 있다는 것을 확인해 볼 수가 있습니다.

구분(단위 : 백만달러)	2011	2012	2013
총계	18,655.8	50,835.0	79,883.6
중국	27,264.0	41,526.9	55,575.3
EU	3,905.7	1,626.1	-2,568.3
일본	-25,882.0	-19,406.2	-22,997.1
미국	19,460.5	19,082.3	34,709.8

중국의 금리인하로 인해서 만약 중국경기가 되살아 난다고 한다면 대중 무역수지는 지금보다는 나아질 것으로 전망이 됩니다. 위안화 절하로 인한 약간의 수출가격하락이 있을 수는 있으나 중국경기가 회복이 된다면 그런 문제를 충분히 상쇄를 하고도 남을 것으로 보여 집니다. 참고로 아래표를 보시면 알 수가 있읏이 지난 5년간은 원화대비 위안화의 가치는 큰폭의 등락을 보이지는 않았었습니다.

아울러 당장에 중국금리인하 영향은 우리나라의 통화정책에도 영향을 줄 수가 있을 텐데요.

올해들어 한국은행은 두번의 기준금리를 인하하였으나 이번 중국의 전격적인 기준금리 인하와 더불어 추가적인 금리인하 소식이 있은 상황이기에 한국은행측도 기준금리를 함부로 인상을 할 수가 없거나 혹은 추가적인 인하조치를 단행할 가능성도 있어 보입니다.

▷ 중국금리인하와 부정적 시각

중국금리인하카드는 결국 중국경기가 지금 그리 좋지 못하다는 의미를 내포를 하고 있다고도 해석을 해 볼 수가 있습니다. 진정한 경기부양은 고용의 창출과 생산의 증가 그리고 소비로 이어져야 하는 것인데 그렇지를 못한 상황에서 단순히 통화정책만으로 경기를 부양하는 것에는 한계가 있다는 것이죠.

생산과 고용이 유발되지 않은 경기부양 정책은 자칫 거품을 만들어 낼 수가 있고 그렇게 만들어진 거품은 꺼지는 과정에서 많은 부작용을 유발할 수가 있기 때문입니다.

아울러 최근 일어나고 있는 양적완화 전쟁에 미국마져 다시 뛰어 들게 된다면 그야 말로 혼란에 빠져 들 수도 있으므로 주식투자를 하시는 분들의 경우에는  단기적인 접근과 대응이 필요할 것이라 판단 됩니다.

분명한 것은 중국금리인하는 중국경제회복의 종합처방약이 될 수는 없기 때문입니다.